网赚苦力项目盘前:市场赚钱效应回暖 科技板块或是行情主导者

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经济日报-中国经济网,北京,7月26日-昨天,三大指数开盘走低,上涨。上证综指上涨0.48%,深证综指上涨0.85%,创业板指数上涨0.80%,延续反弹格局,日线呈现连续三个太阳的走势。在最近的市场反弹中,科技行业表现良好,反弹领先一步。

广州万隆分析称,尽管市场指数仍处于窄幅震荡之中,但已连续三个交易日小幅上涨。总成交量仍处于相对较低的水平,但市场的盈利效应正在升温,可以考虑通过逢低买入进行干预。

尽管目前的市场成交量依然低迷,正如我们在最近几个交易日所强调的,随着市场已经进入盈利效应阶段,市场指数的右侧至少会在一个狭窄的范围内继续波动,结构性盈利效应阶段是明确的(如半导体芯片、化工原料、股权转让(壳牌资源)等)。)。然而,从目前的情况来看,最值得注意的是,沪深股市连续几个交易日经历了资本干预水平的持续复苏。从常规角度来看,外资配置后,往往会有短期的波段操作。因此,一旦外资行为符合左右资本规则的验证信号,预计推动最近交易日资本信心恢复的盘的主题概念风格可能会继续。也就是说,窄范围振荡,重心上升。

由于周四两个城市的交易量仍未能有效扩大,投资者表示,他们对近期的形势仍持谨慎态度。未来,仍需要强大的外部因素来改变目前的市场运行模式、美联储(fed)利率会议的结果,以及继续出台相关的国内政策和措施来提振经济。此外,即将召开的中央经济工作会议预计将对未来市场产生决定性影响,建议投资者密切关注国内外宏观政策的变化。(华中证券)

短期市场情绪依然良好。贸易战的缓和预计也会增加市场的风险偏好。与此同时,在连续三天上涨后,主要指数已经达到了最高点。在缺乏基本面支撑的情况下,该指数仍将保持波动趋势,难以实现市场的普遍上涨。然而,在市场热度高、交易活跃的情况下,市场变冷的可能性不大,未来市场在新旧主题之间转换的可能性也很大。(山西证券)

考虑到隔夜外围股市大幅反弹,大部分大宗商品也大幅反弹,市场仍处于复苏和反弹的窗口,市场总体处于波动性较大的状态。然而,科创董事会将从下周起改为20%的上限。从某种意义上说,它可能会限制猜测的想象空间。过去三周,在家赚钱,市场经历了相对较大的波动,甚至每周一都会回落。目前,市场成交量可以适度释放,但成交量水平仍属修复性质。在后期,当市场接近20天均线时,会有很多波动,否则必然会有波折。因此,修复反弹的总体方向,仍以逢低布局为主,但注意短期节奏,追涨不宜;以《中国日报》为基础,重点关注估值相对合理、第二季度稳定增长的中小科技成长事业部领导、财务领导和有色基础设施。(东北证券)

[/S2a股市场的重要消息/]

,在艾荣软件未能进入a股市场之前,前五名客户的收入占据了相对较高的关注比例。

[/h股/] [/h股/],连续4个交易日跌破1元面值*ST,成为“仙股”

,目标公司的盈利能力受并购重组审计率的提高而成为关注的焦点。

,丰富退出渠道,推广“退出过去,招募新”a股

,吉尔吉斯斯坦医药控股重大重组终止股价反限额频繁计划资本运营

,在六个月内,四大股东减持并离开汇伦水晶股权转让计划背后的关系是一个谜。

,控股股东已占用圣风华近5亿元人民币,并承诺一个月后不再返还。

,737 max车型已停飞或停产。波音公司的评级已经被该机构降级

,赞助商在12年内盈利12倍,人们计划清算他们的股票。股票价格不会下跌,而是会上涨

建头能源蓝泰实业有限公司 ,被国泰君安收购,一天之内遭受两次损失

山石网通美国董事长 ,由于现金流补贴,落后于净利润。

,住房企业海外融资突破3000亿元,高杠杆住房企业财务风险加大。

,戴尔新材料的100元股份换成绞肉机投资银行沈万鸿源赚了1900万元

,中远板卖空背后伪装的“T+0”魅影优惠券来源不足以支持大规模交易。

一天网赚兴证策略:市场赚钱效应继续存在(附10月金股组

★近期市场战略观点——进军大别山:越来越好

——展望未来,国庆70周年风险偏好将增加,货币利率尤其是LPR利率下调趋势的预期基础将进一步巩固,5G、华为产业链等大创新方向的盈利效应将明显,市场盈利效应将继续存在。我们建议投资者继续保持乐观,抓住从战略防御到战略进攻“进军大别山2.0”的机遇。特别是由于金融房地产龙头企业地位低、基本面好、性价比高+本轮反弹攻击,以技术增长为代表的主要创新方向仍然是本轮收入的主要来源。

-“进军大别山进攻市场遗迹”。内部改革加快,对外开放进一步深化。LPR股市如期下跌5bp,进一步巩固了投资者对货币宽松预期的决心。从流动性的角度来看,这有利于支持股市估值。从主要资产配置的角度来看,中长期利率的下降趋势将有助于资产配置从债务和银行融资转向股票市场。从全球资产配置的角度来看,中国基本没有什么好的基本面、开放程度的加深、富时罗素指数的扩张、S&P道琼斯指数的生效等。a股市场配置仍有成本效益比,“挺进大别山”的攻势仍在继续。

——配置水平:金融房地产总公司+大创新技术增长仍是现阶段的主要利益方向。首先,低估值价格表现比率、安全边际、低头寸和“滞胀”部门可以专注于首席财务官(银行、证券交易商、保险)和房地产公司。第二,科技的增长代表了主要的创新方向,如TMT(自控、华为产业链、5G)、高端制造(新能源汽车、光伏风力发电、军工)和技术ETF。三是中长期取消合格投资者配额,今后取消个别机构配额限制,不再备案审批。这将有利于进一步对高质量核心资产进行大规模资本配置。特别是有可能进一步集中资本量大、主要利用合格投资者渠道的主权外资相关目标的股权。结合核心资产交易策略的“ISEF”模式,投资者有很好的机会识别“真假”核心资产,通过稳健的步伐、自下而上的融资、合理的投资配置、“长期和短期”把握核心资产的定价权。

★2019年10月各行业推荐关注的黄金股:长春高科技(报价000661,诊断股)、范俭生物(报价300529,诊断股)、贵州茅台(报价600519,诊断股)、金世元(报价603369,诊断股)、新威通信(报价300136,诊断股)、丁晖科技(报价603160,诊断股)、深南电路(报价002916,诊断股)、应时股票(市场价格60366)

风险提示:本报告涉及的行业观点和主题研究内容的全文都是从已发表的报告中编译而来的。有关完整的研究观点和风险提示,请参阅主体中提到的相关研究报告全文。

报告正文

战略:进军大别山,走向更好——近期市场前景(王德伦)

2019年1月至4月,公司率先提出“繁荣春市”的理念,做得更加积极,“四大金刚”证券交易商和大创新表现良好。从5月到8月,“市场分化,聚焦龙凤繁荣”,市场逐渐进入战略防御期,以波动性市场为主要趋势,核心资产进入独立牛市。

在8月和9月,改革是否会为“多头牛”积聚力量,该指数是否会突破此前的高点?许多里程碑式的报道,如《进军大别山2.0》(March into大别山2.0)等,暗示投资者相对更加乐观,在结构性市场条件下,科技增长的方向是灵活的。

过去两周,全球股市的波动性与前一时期相比大幅上升。主要原因是:1)全球市场聚焦于美联储讨论利率的会议。尽管利率已按计划下调,但差异和随后的前景差异有所增加。2)中东石油和地缘政治再次崛起。3)上证综指有3000个关键点位,多空间游戏增多。4)央行的多边基金没有降息,但LPR在9月份如期降息5bp。9月17日,我们的产业战略将上证综指调整了近2%。“短期动荡,增加头寸的好机会,值得珍惜”报告称,越来越多的经济体正在进入宽松的序列。在这个过程中,由于内外政治经济环境的变化,可能会有节奏的“优先”考虑,这将扰乱市场。然而,宽松的大方向基本上是确定的。整个市场仍在寻找震荡中的机会,并抓住向上的机会。

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展望未来,国庆70周年风险偏好将增加,货币利率尤其是LPR利率下调趋势的预期基础将进一步巩固,5G、华为产业链等大创新方向的盈利效果将明显,市场盈利效应将继续存在。我们建议投资者继续保持乐观,抓住从战略防御到战略进攻“进军大别山2.0”的机遇。特别是由于金融房地产龙头企业地位低、基本面好、性价比高+本轮反弹攻击,以技术增长为代表的主要创新方向仍然是本轮收入的主要来源。

“走进大别山”攻击市场依然存在。内部改革加快,对外开放进一步深化。LPR股市如期下跌5bp,进一步巩固了投资者对货币宽松预期的决心。从流动性的角度来看,这有利于支持股市估值。从主要资产配置的角度来看,中长期利率的下降趋势将有助于资产配置从债务和银行融资转向股票市场。从全球资产配置的角度来看,中国基本没有什么好的基本面、开放程度的加深、富时罗素指数的扩张、S&P道琼斯指数的生效等。a股市场配置仍有成本效益比,“挺进大别山”的攻势仍在继续。

配置水平:金融房地产总公司+大创新技术增长仍是现阶段的主要效益方向。

首先,低估值价格表现比率、安全边际、低头寸和“滞胀”部门可以专注于首席财务官(银行、证券交易商、保险)和房地产公司。

第二,科技的增长代表了主要的创新方向,如TMT(自控、华为产业链、5G)、高端制造(新能源汽车、光伏风力发电、军工)和技术ETF。

三是中长期取消合格投资者配额,今后取消个别机构配额限制,不再备案审批。这将有利于进一步对高质量核心资产进行大规模资本配置。特别是有可能进一步集中资本量大、主要利用合格投资者渠道的主权外资相关目标的股权。结合核心资产交易策略的“ISEF”模式,投资者有很好的机会识别“真假”核心资产,通过稳健的步伐、自下而上的融资、合理的投资配置、“长期和短期”把握核心资产的定价权。

这些风险表明,美国资本市场波动超出预期,经济下滑超出预期。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参见2019年9月22日发布的《走进大别山:做得更好——a股战略周刊》等相关报告。1.长春高新技术(000661):金牌赛的表现符合预期,预计未来将保持快速发展(徐嘉禧)

在生长激素注射液持续保持快速增长、长期生长激素和重组卵泡刺激素等新产品逐步释放的情况下,金赛制药有限公司的整体运营预计将呈现逐步上升的趋势。作为重组蛋白药物的国内领导者,金赛专注于儿童和辅助生殖药物以及上游和下游产业链,并参与相关的诊断和治疗服务。我们对公司的长期发展空间持乐观态度。

风险表明主要品种的销售低于预期;新产品的数量低于预期。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参见2019年8月12日发布的《长春高新(000661)2019年中期报告回顾:金赛业绩符合预期,未来有望继续快速发展》等相关报告。

2.范俭生物学(300529):性能稳步增长。新品种预计将陆续登陆(徐嘉禧)。临床试验结果为尿毒症治疗提供了有价值的临床指南。肝病“一城一中心”项目的启动将带动单所医院的收入增加。海外企业贡献新的增长点,肾病保险产品正式推出。财务指标总体稳定,股权激励计划的持续实施显示了管理层的信心。该公司是中国血液灌流行业的龙头企业。未来,随着治疗渗透性的不断提高和适应症的扩大,将会有广阔的市场空间。

风险表明产品结构是单一风险;新适应症的推广进展不如预期;竞争风险;降价的风险。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参见2019年8月28日发布的《范俭生物学(300529)2019年中期报告回顾:持续高增长的绩效、治疗+适应症推广前景》等相关报告。

3.贵州茅台(600519):耐心观察,强劲需求是关键(赵国芳)

茅台酒需求量很大。季度数据不需要解释太多。建议耐心等待。

1)茅台需求强劲,行业基础依然稳固。自4月以来,董事会的关注点一直在不断增加。市场对茅台的短期出货数据很敏感,但出货数据往往受到公司销售政策调整和公司短期考虑等诸多因素的影响。我们认为短期装运数据的波动并不意味着茅台的需求正在降温。渠道研究报告显示,茅台酒的实际需求很强。其他名酒的销售也证实了该行业的基础仍然稳固。中高端白酒在现金流争夺战中继续享受消费升级和挤压增长机会。

2)季度数据不需要解释太多,建议耐心等待。茅台的季度业绩受到销售政策和其他因素的影响,这些因素无法反映终端需求。因此,不建议过度解释。对茅台来说,中长期增长的确定性和稳定性是着眼更多的基础。绝对领先品牌带来的高护城河是推荐的核心,而短期强劲需求是购买和放心的强心剂。建议耐心观看。

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风险是指宏观经济风险、茅台价格控制不当、直销渠道不符合预期、系统性市场风险。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参见2019年7月18日发布的《贵州茅台2019H1绩效评估:耐心观察,强劲需求是关键》等相关报告。

4.今天的世界利润率(603369): Q2的表现符合预期。预计稳定增长将继续(赵国芳)。省内消费氛围浓厚,省外发展平稳,预计将继续稳步增长。这个省的消费气氛很浓。南京和淮安地区的核心市场保持了较高的增长率。盐城和徐州的消费环境日趋成熟,预计未来将加速发展。省外地区仍处于招商引资阶段,但进展顺利。山东等地区渠道分布稳步推进,增速明显加快。预计它将在未来贡献更多的收入。

这些风险表明食品安全、经济下行压力、省内竞争加剧、省外扩张低于预期以及系统性风险。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参考2019年7月30日发布的《2019年上半年全球优势Q2符合预期、稳步增长有望继续》等相关报告。

5.新伟通讯(300136):在5G时代,泛射频领导小组再次启动(王胜)5G,推动移动终端生产线,新伟通讯在多个点蓬勃发展。从2019年9月开始,中国5G终端和全球市场将逐步扩大,推动终端泛射频设备的市场需求,新伟通信的许多业务预计将出现增长:

1.终端天线的数量和价格都在增加:我们相信在5G的早期,LDS和LCP/MPI软板天线会得到同等重视。安卓制造商对LDS天线的需求将继续增加。作为4G时代LDS天线的领导者,新伟有望获得更多的市场份额。与此同时,新伟近年来在液晶显示领域取得了许多技术突破。LCP传输线产品已被市场认可,并有望进入大客户的供应链。

2.无线充电市场渗透率提高:新威无线充电已先后成为三星和华为旗舰机型的核心供应商。随着苹果在2019年采用“纳米晶材料+缠绕”方案,新伟有望进入苹果供应链。2019年下半年启动手机无线充电服务将是公司业绩的主要增长点。

3.精密零件市场已经进入“收获期”:消费电子产品日益复杂的功能需求带动了手机各种金属零件和结构零件数量的增长,新威每年收到的物品数量翻了一番,精密零件业务稳步增长。

这一风险表明5G建设并不像预期的那样。5G终端的推广不如预期。重要客户的订单数量减少;汇率波动;贸易战恶化。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参见2019年9月2日发布的《韦辛通信(300136)深度:5G时代,泛射频领导小组的重新启动》等相关报告。

6.丁晖科技(603160):高性能,改善现金流,产品短缺,提前生产扩展计划(谢恒)

公司公布了2019年中期报告,上半年营业收入28.87亿元,同比增长108%。母亲净利润10.17亿元,同比增长806%。Q2第一季度营业收入16.62亿元,同比增长103%。母亲净利润6.03亿元,同比增长54.9%。

在光幕下推广指纹的第一年,结果显示出爆炸性。该公司在Q2的收入为16.6亿英镑,其母公司的净利润为6亿英镑,均创历史新高,这要归功于光学屏幕下指纹芯片的数量。自18年后半年以来,光学指纹已经迅速渗透到安卓旗舰中。目前,华为、小米、OPPO和vivo旗舰均采用光学指纹识别。公司产品在行业中具有绝对的主导地位,具有可观的单价和份额,这促进了公司业绩的大幅增长。

利润率继续逐月上升,反映出强大的产品定价能力。上半年,公司毛利率为61.72%,其中Q2毛利率为61.94%,与Q1同期相比继续增长0.51个百分点。公司产品的领先性能具有很强的定价能力。在费用方面,上半年销售费用为2.5亿英镑,管理费用为6700万英镑,研发费用为4.6亿英镑,均显著高于去年同期,主要是由于技术服务费、宣传推广费、折旧摊销费、员工工资、外包研发费的增加。由于销售收入的大幅增长,销售、管理和研发费用总额比去年同期下降了9个百分点。第二季度末,应收票据和应收账款为12.7亿元,比第一季度末减少2.6亿元,Q2经营活动现金流量净额为8.5亿元,同比大幅增加,保持健康经营质量。

产品线厚薄不一,芯片领先的增长势头强劲。在过去的8年里,公司的收入增加了40多倍。强劲的增长来自公司持续的研发投资和丰富的技术储备。恩智浦VAS收购完成后,公司将形成“声电子”等一整套解决方案,在越来越多的领域实现世界级的性能。智能终端和物联网的潜在独立价值预计将大大提高。

我们重视公司丰富的产品储备和推广能力。展望未来,5G手机屏幕下超薄指纹的单价将进一步提高,推动新一轮增长。传感器、蓝牙、单片机等新产品。物联网也将积累并变薄。

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风险表明智能机器的出货量大幅下降。光学屏幕下指纹芯片的装运并不像预期的那样。光幕下指纹芯片价格大幅下跌。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参考丁晖科技:业绩持续爆发、芯片领导者厚积累薄发展等相关报告。2019年8月30日发布。

7.深南电路(002916):深南电路:基站印刷电路板需求满足,中国日报性能亮点频繁(王胜)

随着5G施工速度的加快,印刷电路板不断改进。除了预计全年完成超过60万个基站的4G扩展之外,中国5G基站的建设步伐也将显著加快。6月25日,中国移动在5G+会议上表示,2019年将建设的5G基站数量将超过5万个(之前为3万至5万个),并将在50多个城市(可能为10万个)提供5G服务;到2020年,5G商业服务将提供给所有地级以上城市(约60万)。我们预计,2019年至2020年,三大运营商的5G建设总量将分别为160,000和800,000个站点(之前只有约100,000和550,000个站点),实际交付量将会更多。

从全球角度来看,5G基站出货量正在快速增长。截至上月底,华为、诺基亚、中兴和爱立信分别收到了50份、42份、25份和22份5G订单。受欧洲和中东5G建设的推动,华为的5G基站出货量继续强劲(截至3月底有70,000个基站,截至5月底有100,000个基站,截至6月底有150,000个基站,估计2019年全年有500,000个基站)。因此,2019年全球5G基站出货量预计将超过100万个。深南电路作为华为、中兴、诺基亚和爱立信的主要印刷电路板供应商,预计在全球5G建设全面展开的2019年下半年将继续表现良好。

集成电路载板将很快爬升,具有很大的进口替代潜力。目前,中国大陆的集成电路载板产能仅占全球总量的20%,远远低于印刷电路板行业50%以上的平均水平。内资企业的产能仅为全球的3.3%(产值20亿元),产业转移空间巨大。深南电路目前拥有20万平方米的生产能力(产值:10亿元)。新建的60万平方米的产能已于2019年年中进行了连接和测试,并将在2021年后成为公司的重要增长点。在崛起的内资企业中,深南电路率先突破封装基板技术,遥遥领先于其他内资企业。接下来,深南电路有望加强与芯片制造商的合作。在集成电路载板、芯片封装、印刷电路板制造和电子组装等环节。,将创造一个综合的产业布局,形成一个新的核心增长点。

风险表明5G建筑不如预期的好。宏观经济波动风险;产后产能大规模扩张的风险攀升;原材料价格波动的风险。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参考2019年8月10日发布的《深南电路:满足基站印刷电路板要求,中国新闻热点》等相关报告。

8.应时股票(603688):终端进入高繁荣周期,产品升级实现增长逻辑(邱祖雪)

公司是从高纯石英砂上游到应时装置下游整个产业链布局的龙头企业。公司的主要产品是石英管和高纯石英砂。产品应用于光源、光纤、半导体、光伏等领域。目前,生产能力为10000吨高纯石英砂和8500吨石英管。是世界上批量生产高纯石英砂的三大企业之一。也是应时材料行业的龙头企业,具有整体产业链布局优势。

高纯石英砂和半导体应时都处于高经济周期,国内进口替代需求不断增加。一方面,国家的环境保护迫使中国许多小型石英砂企业减产甚至停产,从而减少了石英砂的供应。同时,由于贸易摩擦,国外高纯石英砂的进口成本增加,国内高纯石英砂的替代需求逐渐出现,堆叠式单晶PERC电池的生产仍在扩大,单晶磁导率不断提高,高纯石英砂的终端需求不断增加。在单晶驱动的供应略有收缩、需求上升的背景下,中国高纯石英砂的渗透性大大提高,价格也有望上涨。另一方面,据世界半导体贸易统计署(World Semiconductor Trade Statistics Agency)称,2019年全球半导体销售额预计将达到4901亿美元,半导体应时的市场规模预计约为212亿美元。目前,随着5G、物联网和人工智能在中国的兴起,替代应时进口半导体已成为产业发展的主要逻辑。在全球半导体应时材料持续增长的背景下,国内应时材料持续高速增长。

公司加快应时产品的国际认证,扩大客户范围。高附加值纤维半导体应时和高纯石英砂销量的增加带来了产品结构的不断升级,保证了性能的持续高增长。一方面,自2016-2018年以来,公司近50%的电子级应时棒收入毛利率一直保持在50%左右的增长率。未来,随着年产6000吨电子级应时项目逐步投产,产品结构将进一步优化。同时,由于下游客户对高纯石英砂需求的不断释放,毛利率超过50%的高纯石英砂销量继续增长,而低毛利率的聚晶石英坩埚逐渐退出市场,未来2万吨高纯石英砂的产量将大大提高公司的毛利率。此外,该公司对TEL、AMAT和LAM等半导体设备制造商的产品认证也在不断取得进展。通过认证后,公司有望有效地进一步拓宽客户群的范围,享受高附加值产品大量进入爆炸期带来的业绩。

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风险表明项目建设不尽如人意,高纯石英砂和电子产品的产量也不尽如人意。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参考2019年9月11日发布的《应时股票:终端进入高繁荣周期,产品升级实现增长逻辑》等相关报告。

9.国电南瑞(600406):电网投资结构演变,核心资产交叉周期(朱越)

电网投资的结构调整信号出现,今年可能开始重复2010年。公司是智能电网和电网信息通信的独立可控核心资产,跨越行业周期的能力显而易见。2010年,电网投资规模同比下降11.55%,智能电网投资同比增长67%。结构发生了重大变化。国电南瑞当年订单增长率达到70%的历史最高水平,股价和市盈率也达到历史最高水平。今年上半年,中国电网投资规模同比下降19.25%,但国电南瑞产品订单增速为14%,明显高于行业增速。电网投资结构变化的信号已经出现。同时,中国国家电网公司在现有智能电网建设的基础上,提出建设泛在电力物联网。预计智能电网和无处不在的电力物联网投资比重增加之路将于今年开启,2010年的场景将重现。

迎接无处不在的物联网时代,国电南瑞的订单增长率有望快速增长。2017年,公司收购了信息通信公司和瑞士-中国数据,完成了电力信息产业链的整体布局。电力信息通信业务是泛在电力物联网建设的重要方向。据估计,泛在电力物联网的总订单量为300-500亿,公司的市场份额约为40%,订单规模将在当前泛在电力物联网周期中得到提升。

由于电网投资的结构性变化,该公司的电网自动化业务稳步发展。随着电网投资向智能电网和无处不在的电力物联网的转变,电网投资的重点也将从一次设备转向二次设备。预计公司所在细分产业链在电网投资中的比例将从8%-10%增加到15%-20%,公司将集中受益。

风险表明无处不在的物联网投资并不像预期的那样。配电自动化投资不如预期。宏观经济增长放缓的风险。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参见2019年9月6日发布的《国电南瑞深度报告:电网投资结构演变、核心资产交叉周期》等相关报告。

10.迪奥家居(002798):高品质、高增长、工程零售进步(李华凤)

该公司发布了2019年年中报纸。2019年1月至6月,公司实现营业收入2498846600元,同比增长30.13%。上市公司股东应占净利润234,229,700元,同比增长48.18%;非上市公司应占净利润205,429,100元,同比增长33.33%。其中,母公司实现营业收入2.06546亿元,同比增长4.21%。欧德宁实现营业收入222461.895万元,同比增长37.44%。净利润达到19638.82万元,同比增长19.89%。扣除合并摊销费用1103.6万元的影响后,净利润为1.85532亿元。

瓷砖收入增长高,亚克力板下降拖累整体增长。上半年,子公司欧德宁实现营业收入22.46亿元,同比增长37.44%,其中Q2第一季度收入12.99亿元,同比增长31.14%。然而,丙烯酸板原材料价格大幅下跌,导致销售价格大幅下跌。丙烯酸板业务收入同比下降27.95%,拖累公司整体收入增速,上半年同比增长30.13%。

在高基础工程业务下保持可观的增长率。我们计算出欧德宁项目业务收入的增长率在40%以上,考虑到18年同期130%或以上的增长率,这是非常令人印象深刻的。这验证了公司扩大新客户的能力,以及新客户收入的贡献符合预期。

零售业逆势突破。我们估计欧德宁的销售收入在2019年上半年增长了20%以上,怎么在网上赚钱,远远高于去年同期。我们相信,尽管零售市场总体下滑,但该公司仍能够逆趋势增长,这主要归功于渠道的多元化分布,以及网络覆盖的加速、渠道的实施和服务的下降。

这些风险表明,房地产市场已经超出预期,渠道扩张也没有达到预期。本章内容总结自以前发表的研究报告。有关报告和风险提示的全文,请参考相关报告,如2019年7月31日发布的“迪奥家居(002798):高质量、高增长、工程零售在进行中”。

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